Бизнес центр

Фондовые рынки почти всех стран мира оказались в «красном». О чём нам говорит такое «слаженное» падение фондовых рынков – мы стоим на пороге мировой рецессии? Что России стоит ожидать в таком случае, падения цен на нефть и другие сырьевые товары – основу нашего экспорта? Или не надо паниковать – это временная коррекция рынков? Ответы экспертов в рубрике #опросы Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин: В конце прошлой и начале этой недели слабые экономические данные по США вызвали опасения относительно устойчивости крупнейшей мировой экономики. На этом фоне выросли шансы на то, что ФРС в сентябре придется более значительно снизить процентные ставки. Примечательно, что рынки уже были готовы к подобному развитию ситуации, поскольку статданные по Старому и Новому Свету в последнее время указывали на торможение роста экономики. Кстати, снижение цен на сырьё и падение котировок нефти также вписывается в этот сценарий. Похоже, что август мировые фондовые и сырьевые рынки закроют в красной зоне. Политики центрального банка США в понедельник выступили против идеи о том, что более слабые, чем ожидалось, данные по занятости в июле означают, что экономика Штатов находится в состоянии рецессионного сокращения, но при этом предупредили, что ФРС придётся снизить ставки, чтобы избежать такого исхода. Основной риск для будущей динамики рынков рискованных активов и валют – риски того, что американская экономика свалится из «мягкой посадки» в полноценную рецессию, при этом выросли риски развития полноценной войны на Ближнем Востоке, да и предстоящие президентские выборы с обострением внутриполитической борьбы в США тоже создают свои неопределенности. Цены на энергоносители в период ухода ведущих экономик мира в рецессию обычно снижаются относительно уровней умеренного развития на 20-25%. К настоящему моменту котировки нефти марки Brent за последние недели уже подешевели на 12%. Вероятной целью их снижения в случае ухудшения ситуации в экономиках США и КНР станет район $70/барр. Соответственно российская нефть марки Urals упадет в цене до 57-60/барр. С учетом сокращения объёмов поставок сырья на экспорт из РФ это создает риски для наполнения российского бюджета и стабильности курса рубля. Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев: Одновременная коррекция на рынках разных стран происходила и раньше. Поэтому и сейчас не стоит говорить о пороговом значении мировой рецессии. В качестве спускового крючка для продаж на рынке США, а затем по всему миру, могли выступить опубликованные накануне негативные данные по безработицы. Рынок – это чаще всего психология. Зачастую общемировые коррекции связаны с паническими настроениями, когда инвестор не понимает, что ему ожидать завтра и в долгосрочной перспективе. Инвесторы начинают активно продавать то, что имеют, чтобы зафиксировать позиции и получить свой реальный доход вместо осязаемого. На российский рынок эта ситуация мало повлияла. Это тот случай, когда не было бы счастья, да несчастье помогло. Участников рынка, которые могли бы активно продавать бумаги в России, будучи нерезидентами, и обвалить рынок, практически не осталось. У России должен быть акцент на сырьевые рынки, на рынок металла, они напрямую влияют на состояние бюджета и российскую экономику. На рынке нефти и металла сохраняется рост геополитической премии. Для панических продаж причин нет, тем более, что эскалация конфликтов в мире только растёт, а это удерживает цены на драгметаллы и нефть на довольно высоком уровне. Российскому инвестору достаточно разобраться в корне причин панических настроений на зарубежных рынках, чтобы отбросить любого рода панику.

(продолжение предыдущего поста) Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто: Рынки упали из-за того, что все ожидали нового обострения ирано-израильской войны. Сегодня стало понятно, что участники рынка «перегнули» палку, явной угрозы обострения военного конфликта не существует. Все рынки начнут отыгрывать назад. Паники не стоит поддаваться, хотя пока рынки стагнируют. Если в очередной раз мир увидит новую демонстрацию силы со стороны Ирана и ничего более, рынки довольно быстро развернутся и будут устанавливать новые исторические максимумы.

Объёмы выданной ипотеки в июле рухнули в два раза: банки выдали 76.700 кредитов на 348,5 млрд руб., по данным Frank RG. В годовой динамике выдачи тоже сократились вдвое – год назад граждане взяли 168.900 жилищных кредитов на 654,2 млрд руб., что больше прошедшего июля на 55% по количеству и на 47% по объёму. Но ЦБ этого мало – всё больше идут разговоры о том, чтобы увеличить ключевую ставку с 18% до 19% или даже 20%. Видимо, конечная цель ДКП Центробанка – сокращение потребительского кредитования раза в 3-4.

Объём предложения вторичной городской недвижимости в июле 2024 года составил 43,9 тыс. объектов, что выше объёма предложения июня на 3% (42,8 тыс.), по данным «Миэль». Динамика цен в июле была околонулевой. Около половины сделок в Москве проходит с торгом. Иногда величина скидки доходит до 10%. Размер торга в среднем в июле составил 3%. Средний срок экспозиции объекта 4 месяца. Для сравнения: осенью 2019 года средний срок экспозиции квартиры на вторичном рынке составлял 70 дней, т.е. сегодня эта величина выросла почти в 2 раза.

Как шоки нефтяных цен влияют на российскую экономику? Снижение цен на нефть в первую очередь бьёт по импорту, а не по российскому экспорту, показал анализ группы авторов из Лаборатории математического моделирования экономических процессов Института прикладных экономических исследований РАНХиГС («Экономический журнал ВШЭ», №2, 2021). «Потенциально девальвация сыграла ключевую роль в росте физического объёма экспорта (в постоянных ценах), вследствие роста его конкурентоспособности. Интересным наблюдением также является тот факт, что, в целом, шок мировой деловой активности не оказывал столь превалирующего эффекта в разложении темпов роста экспорта, за исключением падения на 5,5% и 3,1% в последнем квартале 2008 г. и начале 2009 г., а затем последующем оживлении в 4,9%, которое, в том числе, поспособствовало восстановлению ВВП. Противоположную ситуацию можно наблюдать в декомпозиции импорта, в котором потрясения в мировой деловой активности и нефтяном секторе играют куда более значительную роль. Нефтяные шоки в совокупности снизили импорт на 10,6% в IV квартале 2008 г. и на 20,4% в I квартале 2009 г., в то время как на момент пика кризиса 2014-2016 гг. их вклад составил –11,0%». А снижение импорта в России бьёт по потреблению домохозяйств и по инвестициям: «Вклад шока реальной деловой активности (в предыдущие кризисы – ПЭ) оказал негативный эффект в –2,3% на потребление и –4,7% на инвестиции».

Клиентам Т-Инвестиций с сегодняшнего дня доступны торги с семи утра. В Т-Инвестициях оценивают открытие раннего доступа к торгам, как важный шаг на пути к тому, чтобы инвестирование стало доступно 24/7. В список компаний, акции которых можно продавать и покупать до времени официального старта торговой сессии, вошли 10 топовых эмитентов, включая Сбер и Газпром.

В июле продажи электромобилей в Норвегии составили 94,3% от всех проданных машин. BEV составил 91,9%, PHEV - 2,4%. Для сравнения: в июле 2023 года этот показатель составлял 81,7% BEV и 8,1% PHEV. В июне электромобили составили 50% продаж в Китае, и страна быстро идёт по норвежскому пути. Когда уровень продаж электромобилей достигнет 94% в Китае? К 2030 году? К 2035-му? Россия же в очередной раз пропускает новый технологический цикл.

Немецкая промышленность постепенно вползает в кризис.

За неделю стоимость биткоина упала почти на 25% - с 69 до 50 тыс. долларов сегодня. Не является ли это признаком наступающей мировой рецессии, когда инвесторы бросают рискованные активы, которыми в т.ч. являются криптовалюты, и привычно уходят в защитные активы – доллар и золото? Ответы экспертов в рубрике #опросы Генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев: Глобальная экономика подошла к порогу рецессии. «Праздник жизни» на мировых фондовых площадках, подпитываемый то многотриллионными ковидными эмиссиями, то триллионными бюджетными вливаниями развитых стран, подходит к финалу. Производственный индекс PMI от ISM уже второй год находится ниже 50, что означает сокращение деловой активности. Индекс JPM Global PMI mfg, также являющийся индикатором «здоровья» мировой промышленности по итогам июля снизился до 49.7 пунктов. Экономики США и Китая тормозятся, Япония вслед за ЕС перешла к спаду. Новый бизнес перестал расти. Данные по росту американской безработицы и признаки рецессии сигнализируют о проблемах самого большого потребительского рынка в мире - рынка США, на который «молятся» производители Китая, Европы, Японии и Южной Корее, что реально угрожает благополучию этих стран. И помочь уже особо нечем. Государственные и частные долги на рекордных уровнях, арсеналы средств поддержки правительства и центральные банки G7 уже растратили. Раздутые мировые фондовые рынки и пузыри в криптоактивах оказались без поддержки, поэтому начавшийся выход из рисковых активов, к которым относятся акции и криптовплюты, запускает лавину распродаж на большинстве фондовых площадок стран, завязанных на торговлю с США и на глобальные потоки капитала. Американский фондовый рынок - не исключение, там пузыри были самыми блестящими и самыми колоссальными. Управляющий директор инвесткомпании «Риком траст»» Дмитрий Целищев: Это стандартные «качели волатильности» BTC, которые можно наблюдать на всей протяженности трека криптовалюты. Как правило, биткоин рассматривается именно как высокорискованный инструмент для инвестиций, аналогично и другим криптовалютам, индексам и фондам, в которые в том числе перекладываются инвесторы. То есть одна из основных причин - это конкуренция, вторая причина может быть в отсутствии в последние недели позитивных новостей и слухов, способных подогревать интерес именно к BTC. Cооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев: Базируясь на динамике криптовалют, в том числе биткоина, вряд ли можно объективно спрогнозировать тренды экономики в целом, так как это не просто очень волатильный рынок, но и слабо коррелирующий с другими финрынками и в целом с макропоказателями Однако сейчас мы действительно видим одновременно коррекцию на фондовых рынках большинства стран, и рост спроса на защитные активы . Но это, скорее, не предвестники рецессии, а отражение нервозности инвесторов в ожидании эскалации военных конфликтов и непредсказуемых последствий для многих рынков. Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко: Биткоин - волатильный актив, это он доказал за десятилетие своего бурного роста. Поэтому делать выводы о состоянии мировой экономики на базе курса биткоина, мягко говоря, неоправданно. В этом году его курс вообще на максимуме по сравнению с 2022 и 2023. Если биткоин падает, можно предположить, что это связано с тем, что его начинают сбрасывать мажоритатные владельцы при достижении пика курса. Возможно, что-то такое мы сейчас и видим. Но с трендом опасений рецессии, выборов в США это вряд ли связано. Эксперт по финансовым рынкам Николай Солабуто: В экономике есть разные циклы. Циклы роста и циклы снижения, ещё последний цикл называют «стагнацией». Когда стартует цикл роста, люди начинают покупать сначала недвижимость, потом акции и потом уже инвестируют в разные пирамиды. Биткоин является классической пирамидой. При наступлении кризиса люди первым делом «выскакивают» из пирамид, потом из акций и потом из недвижимости.

Самый прозорливый инвестор Уоррен Баффет уходит в кэш – главное правило во всех кризисах. Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сократила долю в Apple вдвое с 789 млн акций на конец первого квартала 2024 года до 400 млн акций Apple сейчас. Денежные запасы Berkshire Hathaway достигли рекордного уровня в $277 млрд после того, как инвестор-миллиардер сбросил акции Apple на $76 млрд.