🇰🇿 FINANCE.kz

ЛОМТАДЗЕ: МЫ УВЕРЕНЫ В НАШИХ ПРОДУКТАХ И ОТЧЁТНОСТИ Глава и сооснователь Kaspi Михаил Ломтадзе сделал заявление: «Это типичная атака спекулянтов,предпринятая для того, чтобы позволить коротким продавцам получить быструю прибыль. Отчет фактически неточный, вводящий в заблуждение и намеренно созданный, чтобы запутать инвесторов. Мы являемся регулируемой публичной компанией, акции которой торговались на Лондонской фондовой бирже с 2020 года, а с недавних пор – на Nasdaq, и мы регулярно раскрываем информацию в соответствии с регулятивными требованиями. В рамках нашего недавнего IPO на Nasdaq мы прошли обширную юридическую проверку. Мы уверены в наших продуктах, отчетности, программах соответствия и средствах контроля. Как всегда, мы сосредоточены на нашей долгосрочной стратегии». @FINANCEkaz желает Kaspi как можно быстрее восстановиться и мы очень надеемся, что компания этого так не оставит — подобные шоортисты должны быть наказаны. Не так давно Комиссия по ценным бумагам и биржам и Минюст США предъявили обвинения активисту и известному инвестору Эндрю Лефту и его фирме Citron Capital LLC за участие в многолетней схеме мошенничества на сумму $20 млн. По мнению ведомства, компания публиковала ложные и вводящие в заблуждение заявления, на основе которых делала рекомендации по инвестициям в акции. @FINANCEkaz

KASPI СДЕЛАЛ ЗАЯВЛЕНИЕ #KSPI в моменте -19,3% — $95,94 Финтех-группа Kaspi.kz отвергла обвинения проекта Culper Research, который специализируется на громких «разоблачениях» с целью заработка на коротких биржевых позициях. Компания назвала отчет неточным, вводящим в заблуждение и искажающем суть их бизнеса. — Поводом для атаки могло стать успешное размещение Kaspi на Nasdaq. Этот факт, очевидно, повысил наш авторитет среди шортистов. Инвесторам, знающим нас на протяжении многих лет, понятно, что наша репутация говорит сама за себя, — говорится в заявлении. Коллеги из @kursivm обратили внимание, что это не первая крупная казахстанская компания, которая подверглась атакам «шортистов». В прошлом году Hindenburg Research выпустил «расследование», в котором обвинил Freedom Holding Corp. в обходе антироссийских санкций и фальсификации отчетности. Позже независимая проверка двух зарубежных фирм подтвердила ложность этих обвинений. В результате проверяющие пришли к выводу, что содержащиеся в публикации Hindenburg Research обвинения не учитывали важных фактов и не были подкреплены доказательствами. @FINANCEkaz

👉 БАРРИ БУЗАН: РИСК НОВОЙ БОЛЬШОЙ ВОЙНЫ ЕСТЬ Сегодня в станице в рамках Piblic Talk от Qalam и The Kazakhstan Council on International Relations выступает Барри Бузан. Барри Бузан — британско-канадский политолог, специалист в области международных отношений, разработчик теории комплекса региональной безопасности, один из отцов-основателей Копенгагенской школы исследований безопасности. Профессор-эмерит политических наук в Лондонской школе экономики и политических наук. — Есть риск новой большой войны. Не очень высокий. Но есть. При это не факт, что такая война будет как две прошлых, скорее речь будет идти о неком гибридном формате. — Мир на распутье. Мы находимся в не очень приятной исторической конъюнктуре. Нарастает огромный климатический кризис. Представьте, что большинство приморских территорий и городов может быть затоплено. — Ни одна из стран мира сейчас не хочет нести ответственность как главный смотритель за мировым порядком. Многие хотят такими быть, но не хотят нести ответственность. Причем самое важное, что такой страной одной никто быть и не может. Только несколько стран, но этого будет добиться очень сложно. — Есть риски восстановления империализма. Но не на западе. Там страны получили очень сильную прививку от империализма. Но на востоке это возможно. Многим хочется быстрых решений и быстрых изменений, которые возможны при империализме. — Толерантность за которую человечество боролось сотни и тысячи лет больше не будет во главе угла. Ее мы уже достигли в том или ином виде. @FINANCEkaz

👉 Kaspi в моменте обваливается почти на 20% до $95 за бумагу на NASDAQ. @FINANCEkaz

👉 Тенге продолжает топтаться на месте относительно доллара — 478,99 за один доллар и крепнуть к рублю — 5,15 за один российский рубль. Деревянный вчера слабел в Москве на 2,5%, сегодня ещё почти на 1% до 92,9 за доллар. #КурсТенге @FINANCEkaz

👉 Air Astana растёт на 5% в моменте до 836 тенге за одну простую акцию! @FINANCEkaz

💵 ВЫСШАЯ АУДИТОРСКАЯ ПАЛАТА ВЫЯВИЛА ПРОБЛЕМЫ В ГОСФИНАНСИРОВАНИИ ОБРАБАТЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ Высшая аудиторская палата завершила аудит эффективности государственного финансирования обрабатывающей промышленности. В ВАП выявили ряд недостатков — медленное доведение средств до конечных получателей и недофинансирование ряда отраслей. Читать — https://the-tenge.kz/articles/problemi-v-obrabativayushchei-promishlennosti @THETENGEkz

Продолжение... И это объяснимо. Если три года назад я смотрел на базу, то у нас было количество клиентов, инвестирующих в облигаций 40% и 60% в пользу акции. Потом 60% превратилось 55%, потом в 50%, а сейчас 45%. Остальные, соответственно, инвестируют в облигации. То есть процент распредления теперь составляет 60% к 40%, но по другому — 60 это инвестиции в облигации, а 40% в акции. В принципе, наверное, вполне объяснимо, когда рынки росли, то люди больше инвестировали в акции. А когда процентные ставки во всем мире росли — инвесторы больше покупали долгов, фиксируя высокие ставки. Вспомните поговорвку Domestic people, Domestic stocks и это правило работало для общей базы. У каждой страны есть свои особенности. Если у тебя не так много эмитентов, то люди будут выбирать то, что им знакомо. Многие пользуются продуктами Apple, ездят на Tesla и Toyota. Сколько людей инвестируют в казахстанские эмитенты? Меньше 10 %. Из общей базы это цифра 10% она достаточно стабильна. И на это не повлияло ни IPO Air Astana, КазМунайГаза. Немножко был всплеск после успешного размещения КазМунайГаза, получилась хорошая и красивая история, на которой многие инвесторы заработали. Но рост составил буквально на 1%. После истории с Air Astana, не самого удачного IPO на данный момент, хотя вполне возможно, что все поправимо, количество инвестиций вернулось к текущим 9%. Но с облигациями история совершенно другая. Если взять облигации, которые сейчас растут и взять в них долю казахстанских облигаций, то мы увидим, что она увеличилась примерно в 10 раз. Четыре года назад мы посмотрели и количество инвесторов в казахстанские облигации было всего 2%. Потом 2% превратилось в 10%. 10% в 15%, потом в 20%. И вот сейчас мы верим, что доля инвесторов в казахстанский долг дозодит до 25%. Что же их привлекает? Конечно доходности, посмотрите на наши ключевые ставки, на наши ставки по депозитам, при этом достаточно низкую инфляцию, и граждане выбирают доходности. А как себя ведут эмитенты? Эмитенты стараются выпускать при таких больших ставках достаточно короткий долг. Годовой – максимум двухгодовой, потому что тоже смотрят и пытаются сэкономить свои деньги. Ну а также не все бизнесы, далеко не все бизнесы, могут позволить себе там привлекать такой дорогой долг. Из эмитентов, если посмотреть историю тех, кто правит балом сейчас на рынке, это в основном финансовые компании, которые смотрят в сторону микрокредитования. Фондовый рынок работает, когда он похож на беш, бешмармак — национальное блюдо, где есть тесто, есть мясо, есть овощи и бульон. Если хотя бы чего-то из этого нет, нету мяса, это уже не беш нету теста. Это уже не беш. C фондовым рынком примерно то же самое. На нём должны быть все типы инвесторов, если там только розница присутствует, это уже не беш, то здесь должны быть и спекулянты, и институциональные инвесторы, рынок должен быть заполнен. Что нужно дальше? Нужно вернуть на рынок инситутиональных инвесторов, которых сейчас нет. Фактический для институционалов сейчас доступ закрыт регулятором в первую очередь пруденциальными нормативами. Они настолько зажаты, что на рынке нет институционального инвестора, нет не государственных пенсионных фондов, нет страховых компаний, нет длинных денег. А те, кто есть — не могут позволить себе инвестировать из-за слишком закрученных нормативов. Банки тоже не активный игрок. Правительство пытается заставить заниматься их кредитованием бизнеса. Но это не работает. А зачем банкам кредитовать и заниматься рискованной ерундой, когда есть государственные облигации, приносящие гарантированные 14%.

Мы сейчас не будем говорить про монетарную поликику, мы говорим в первую очередь про нормативы. Нужно привести в порядок нормативы для того чтобы позволить институциональным инвесторам заниматься инвестициями. Для того чтобы пришли институционалы мало разблокировать нормативы, инвесторы должны быть уверены в Казахстане, это же длинные деньги и есть балансы которые должны привлекать ликвидность, есть рынок РЕПО, все про него знают, и в первую очередь за ним должны стоять какие то государственные институты, которые могут давать мгновенную ликвидность для такого типа инвесторов. И тогда уже при наличии РЕПО институты будут кредитовать, как бульон к бешу, при нормальных пруденциальных нормативах. @FINANCEkaz

👉 НУЖНО БОЛЬШЕ ИНСТУЦИОНАЛОВ! Сергей Лукьянов, председатель правления АО «Фридом Финанс» на Сессии «Думай глобально — действуй локально: развитие местных рынков капитала» в рамках Kazakhstan Economic Freedom Conference: Freedom появился в Казахстане более десяти лет назад. Наша работа началась здесь с момента переезда акционеров Тимура Турлова в Казахстан, в город Алматы. И первым бизнесом, с которого начался рост группы Freedom был брокерский бизнес. Более 10 лет назад казахстанский фондовый рынок представлял собой работу в основном институциональных инвесторов, которыми являлись в основном негосудартсвенные пенсионные фонды и на рынке абсолютно не было розничных инвесторов. Удел инвестиций в ценные бумаги для розничных инвесторов представляла маленькая группа людей которая могла осуществлять свои инвестиции через private banks. Наш акционер увидел в этом возможность для построения ритейл бизнеса в стране и с этого началась экспансия Freedom в Казахстане. Стратегия была классическая. Выстраивалась работа через учебный центр. Мы проводили семинары по финансовой грамотности, рассказывали про то как зарабатывать на бирже, и это дало первоначальные плоды. И буквально за два года Freedom собрал вокруг себя базу практически клиентов всех private banks страны. Время было очень удачное, рынки росли, клиенты зарабатывали много денег и приводили к нам друзей, друзей своих друзей, и с этого начался основной бизнес. С тех пор Freedom ассоциируют с розничным бизнесом в Казахстане. Бизнес рос, и в основном последние пять лет прирост клиентской базы составлял от 30 до 40% ежегодно год-к-году. Это очень большие и значимые цифры, а клиентские активы росли чуть скромнее, но всегда больше чем 20% в год. От чего это зависит? Ну, в первую очередь, от погоды на фондовом рынке, если рынок растет или сильно растет, больше людей им интересует и приходит на рынок. От того как расходится пенка на капуччино, то есть, когда вы берете чашку кофе, вы сначала пьете пену, потом спускаетесь вниз. Также и в любом бизнесе, то есть сначала привлекаются крупные клиенты, потом идем в массовую розницу. Во что инвестирует эта клиентская база? И в чем ее особенности на нашем локальном рынке, в отличие от других стран? Интересное отличея, можно сказать, по полу. Обычно, процентное соотношение мужчин и женщин близко к 50 на 50 с преобладанием мужчин. 51 на 49, и это типичная картина. И из того, что мы наблюдали в течение последних трех лет в розничной торговле здесь, в Казахстане, это то, что мужчин здесь намного больше. Сейчас мы видим соотношение примерно 60 на 40. Причем последние три года рост мужчин как-то преобладает. То есть, пять лет назад база была более классическая, было где-то 55 на 45. Это довольно необычно. Во что же они инвестируют? Казахстан – это пока даже не развивающийся рынок по международной классификации — мы frontier, пограничный рынок, фронтир. Поэтому здесь в основном три грани — акции, облигации и производные финансовые инструменты. Начнем с производных финансовые инструментов, потому что проще всего — их нет. Буквально недавно Freedom получил разрешение регулятора чтобы запустить в ритейл опционы и сейчас видим что проникновение производных финансовых инструментов менее 1%, поэтому про него можно дальше не говорить. Возможно это осознанно низкое проникновение и низкая финансоваяграмотность. Дальше идут акции и облигации. Каким должно быть распределение? Вопрос философский. Вспоминается книжка одного из кандидатов в президенты США. Выбирайте от возраста, чем больше ваш возраст, тем больше должен быть процент облигаций. Если вам 60 лет, то в вашем портфеле должно быть 60% облигаций и 40% акций. Это довольно интересный пример, который я запомнил для балансировки портфеля. Если взять общую клиентскую базу нашей компании 50/50, за последние три-четыре года тенденции идут в сторону облигаций. Продолжение в следующем посте...