Заметки Адама Смита

 Огромный дефицит бюджета Бразилии отпугивает инвесторов Два года с тех пор, как Луис Инасиу Лула да Силва вернул себе власть в Бразилии, стали мрачными для инвесторов. Валюта упала, доходность государственных облигаций выросла, а фондовый рынок выжал только половину прибыли, зафиксированной на остальных развивающихся рынках.Все это резко контрастирует с первым президентским сроком Лулы два десятилетия назад. Тогда он стал самым неожиданным любимцем Уолл-стрит — радикальным профсоюзным лидером, который шокировал экспертов, быстро приняв политику жесткой экономии, — и наблюдал за яростным ралли на рынках страны. Основной фондовый индекс показал среднегодовой прирост в 38% в долларах за восемь лет его пребывания у власти, пишет Bloomberg.Image by freepikНо тогда глобальный фон был совсем другим. Президент, похоже, не уловил эту новую реальность. По словам наблюдателей, Лула 2024 года имеет мало общего с Лулой 2003 года, который был одержим идеей доказать, что он не тот расточительный транжира, который, по словам его критиков, разрушит бразильскую экономику. Он неоднократно отказывался от призывов сократить расходы, чтобы обуздать дефицит бюджета, который раздулся до примерно 10% ВВП Бразилии.Это один из крупнейших в мире дефицитов бюджета. И он отпугивает инвесторов, которые и так не решались вкладывать деньги в экономику развивающегося рынка, когда они могут заработать более 5% на трежериз США или иметь двузначную доходность акций от ИИ-безумия.Бразильские рынки в последнее время стабилизировались, валютный и фондовый рынки показали рост за последние пару недель. Однако потери этого года остаются значительными. Индекс акций Ibovespa упал на 11% в долларовом выражении; реал упал на 11% по отношению к доллару, больше, чем любая другая основная валюта; а доходность по базовым облигациям с фиксированным рейтингом выросла более чем на 1,9 процентных пункта.Станьте совладельцем успешных компаний. Инвестируйте в акции российских и мировых гигантов из разных секторов на Московской, NYSE, NASDAQ и Гонконгской биржахИгнорируя опасения инвесторов, Лула рискует еще больше перекрыть поток капитала, углубить падение валюты и разжечь новый всплеск инфляции, который ударит по всем бразильцам.Центральный банк предупредил, что ухудшение прогноза инфляции может заставить его снова начать повышать базовые процентные ставки уже в следующем месяце. Ставка в 10,5% уже является одной из самых высоких в мире, что сдерживает экономический рост.Роль Бразилии на мировых рынках значительно снизилась. Например, вес страны в главном индикаторе развивающихся рынков MSCI за последние два десятилетия упал вдвое до 4%, что отражает ее снижающуюся долю в мировом экономическом производстве и умирающие рынки капитала. За последние три года в стране не было ни одного IPO. Этот вес в MS

 Дефицит федерального бюджета США в июле вырос Правительство США зафиксировало бюджетный дефицит в размере 244 миллиардов долларов за июль, что на 10% больше по сравнению с прошлым годом. Однако, с учетом календарных различий, дефицит был бы на 45 миллиардов долларов меньше, сообщило Reuters со ссылкой на данные Минфина США. Минфин отметил, что дефицит в прошлом месяце увеличился на 23 миллиарда долларов по сравнению с дефицитом в 221 миллиард долларов, зафиксированным в июле 2023 года. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали дефицит в 242 миллиарда долларов за июль.Номинальный рост дефицита был во многом обусловлен более низкими выплатами по пособиям в прошлом июле, особенно по программе Medicare, поскольку эти выплаты были произведены в июне 2023 года из-за того, что начало июля выпало на выходные.С учетом этих и других корректировок, дефицит прошлого месяца был бы на 16% ниже, чем в июле 2023 года.Поступления в июле составили 330 миллиардов долларов, что на 20% больше, чем год назад, но с учетом отсроченных налоговых поступлений рост составил бы 12%.Расходы в июле выросли на 16% и составили 574 миллиарда долларов, что было вызвано увеличением выплат по Medicare на 72 миллиарда долларов. Однако, расходы в прошлом году были искусственно занижены из-за распределения выплат в конце июня 2023 года. С учетом этих и других корректировок, расходы были бы на 1% ниже.Тем не менее, затраты на обслуживание федерального долга продолжают расти. Проценты по долгу в прошлом месяце выросли на 21% до 89 миллиардов долларов, а средневзвешенная процентная ставка увеличилась на 49 базисных пунктов до 3,33%, сообщил представитель Минфина.За первые 10 месяцев 2024 финансового года дефицит США сократился на 6% до 1,517 триллионов долларов по сравнению с 1,614 триллиона долларов за тот же период 2023 финансового года. Финансовый год правительства США заканчивается 30 сентября.Поступления с начала года выросли на 11% до 4,085 триллионов долларов, тогда как расходы за этот период увеличились на 6% до 5,602 триллионов долларов, сообщил Минфин.

 Бразильский реал упал до нового минимума за год Реал достиг минимума к 2024 году, так как Центральный банк Бразилии разочаровал "ястребов". Реал оказался наихудшей валютой на развивающихся рынках, сообщает Bloomberg.Бразильский реал упал до нового минимума за год после того, как центральный банк не дал понять, что может повысить процентные ставки на своем следующем заседании, и рынки, напуганные ухудшением прогнозов по инфляции в стране, уже оценили этот шаг.Реал ослаб на 1,4% по отношению к доллару, что привело к потерям на развивающихся рынках на фоне все более негативного отношения к рисковым активам.Напомним, что центральный банк Бразилии во главе с Роберто Кампосом Нето сохранил процентную ставку Selic без изменений на уровне 10,5% в среду, 31 июля, как и прогнозировали аналитики.

 В Японии создается еще один мощный альянс автопроизводителей Mitsubishi Motors присоединится к альянсу Honda-Nissan. Японские автопроизводители объединяются для увеличения своей конкурентоспособности на рынке, отмечает газета Nikkei Asian.Напомним, что Honda и Nissan объявили о заключении всеобъемлющего соглашения о сотрудничестве в марте этого года. Но оно не давало никакого понимания, что будет с Mitsubishi Motors, в которой Nissan принадлежит доля в 34,01% акций. Сейчас становится ясно, что Mitsubishi Motors присоединится к Honda и Nissan, и все три компании будут работать вместе для выживания на крайне конкурентном рынке.В настоящее время американская Tesla и китайские автоконцерны инвестируют огромные средства в электромобили, и японским производителям не удается конкурировать с ними в плане масштабов и цепочек поставок.Но создаваемая “связка”, члены которой продают более 8 млн автомобилей по всему миру, объединит на внутреннем рынке две силы: Toyota Motor Group и альянс Honda-Nissan-Mitsubishi.Уточним, что Honda и Nissan - второй и третий крупнейший автопроизводители в Японии, соответственно. Их мировые продажи достигли 4,1 млн и 3,44 млн машин в финансовом году, который закончился в марте 2024 года. Когда к ним присоединится Mitsubishi Motors со своими 810 тысячи проданных машин, групп сможет продавать 8,35 млн автомобилей в год.Toyota - это крупнейший автопроизводитель в Японии. Компания также создала альянс с другими фирмами. Так, она сформировала объединение с Daihatsu, Suzuki, Subaru, Mazda и Hino Motors. Общие продажи этой “пятерки” - 16 млн автомобилей.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками

 Профсоюз Samsung с 8 июля проведет трехдневную забастовку с требованием повышения зарплаты Члены национального профсоюза южнокорейской Samsung Electronics с 8 июля готовятся провести трехдневную забастовку с требованием повышения зарплаты. Об этом сообщает Bloomberg.Профсоюз принял такое решение, поскольку длящиеся дискуссии по повышению оплаты труда у сотрудников Samsung ведутся с начала 2024 года. Впервые члены профсоюза Samsung провели забастовку 7 июня, однако разногласия с руководством компании по-прежнему разрешить не удалось.Агентство отмечает, что новая забастовка Samsung может серьезно ударить по ее полупроводниковому бизнесу в зависимости от того, сколько работников этого подразделения присоединится к протесту.«Эта забастовка также может спровоцировать более широкие трудовые беспорядки по всей Южной Корее. Другие ключевые компании могут столкнуться с усилением профсоюзной активности или даже забастовками, что указывает на потенциальный эффект домино в отрасли», - допустил Билли Люн, инвестиционный стратег Global X ETFs в Сиднее.* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Всемирный банк перевел Россию в категорию стран с высокими доходами населения «Экономическая активность в России была обусловлена значительным ростом активности, связанной с ВПК, в 2023 году, также рост был обусловлен восстановлением торговли (+6,8%), финансового сектора (+8,7%) и строительства (+6,6%). Эти факторы привели к росту как реального (3,6%), так и номинального (10,9%) ВВП, а валовый национальный доход России на душу населения вырос на 11,2%» В категорию с высокими доходами также перешли Болгария и Палау. Алжир, Иран, Монголия и Украина перешли из категории стран с доходом ниже среднего в категорию стран с доходом выше среднего.

Минфин внес в Правительство пакет изменений в налоговое законодательство. ВАЖНО - это не финальная версия. Это проект, который еще будет обсуждаться, дополняться и правиться ЦБ и Парламентом на основании дальнейших консультаций с бизнесом и общественными объединениями. Прогрессивная шакала - на фото. Здесь, о главном: - Шкала рассчитывается ступенчатым способом. То есть человек с зарплатой 210 тысяч рублей заплатит 13% с 200 тысяч рублей а 15% - с оставшихся 10 тысяч. - Налоговые изменения, по данным Минфина, коснутся только 3,2% работающих людей, или 2 млн человек из 64 млн работающего населения. - Для семей с двумя детьми и зарплатой до 25 тысяч на каждого родителя, будет применяться налоговый вычет в размере 7% - то есть для них, ставка составит 6%. - Дивиденды, доходы по депозитам и доходы от продаж акций ожидаемо не трогали - там все останется по старому. - Ставка налога на прибыль с 2025 года будет увеличена с нынешних 20% до 25%. - Впервые с 2022 года, налог на прибыль будет платить и IT сектор - 5%. До этого, с 2020 по 2022 было 3%. - Предусмотрены механизмы налоговых вычетов как для людей с низкими зарплатами так и для инвестирующего в развитие бизнеса. - Увеличение налоговой нагрузки для ряда сырьевых отраслей. Там слишком много пунктов, но прибыльные добытчики руды и других ресурсов начнут платить больше налогов. - НДС начнет платить часть применяющих УСН компаний с доходами более 60 миллионов рублей. На выбор - либо зафиксированные 5%, либо 20% но с возможностью вычетов. - Медицинский спирт обложат акцизом как и обычный спирт. Акцизом обложат и жидкий никотин. - Действующая ставка налогообложения проданных объектов недвижимости сохраняется на уровне 13% до суммы в 2,4 млн рублей, а свыше этой суммы повышается до 15%. ВАЖНО - если владеть недвижимостью 5 лет, налога не будет - это мера от перекупщиков. - Вместе с увеличением налога на прибыль будут ликвидированы курсовые экспортные пошлины.

Росатом захватывает международный рынок строительства АЭС. Секретарь Департамента по атомной энергии Индии Аджит Кумар Моханти встретился с генеральным директором Госкорпорации «Росатом» Алексеем Лихачевым. Какие новые реакторы «Росатом» намерен построить, не уточняется, но ранее министр иностранных дел Индии Субраманьям Джайшанкар заявил, что Индия именно сейчас ищет дополнительные площадки для российских ядерных реакторов. Количество блоков, которые Росатом создал или создаст за рубежом, в ближайшее время перевалит за 30. Полностью готовых сейчас - 20 с географией от Венгрии до Китая. Причем в Венгрии ситуация забавная - АЭС Пакш II будет самой технологически продвинутой в ЕС, но на российских технологиях. В стадии заключения контрактов - еще 6, но список в последние дни активно обновляется. Узбекистан, Мьянма, ЮАР и еще десяток стран находятся в очереди и хотят присоединиться к ядерному клубу. Важных моментов здесь два. Первый - Росатом прямо сейчас завершает создание базового проекта АЭС который будут продавать за рубеж - концепция будет единой, продуманной и простой в исполнении. Один и тот же проект можно будет быстро строить в разных странах. Подобных технологий сейчас нет ни у кого. Второй момент - выход Росатома на рынок "малых" реакторов. Это одно из самых перспективных направлений - считается что небольшие АЭС которые легко строить станут ключом к чистой энергии. Здесь, у Росатома тоже лидерство - в отличии от конкурентов, полностью рабочие реакторы малой мощности уже есть и работают годами. Росатом воюет один против пятерых - страны G7 недавно подписали меморандум о том, что помешают экспансии РФ любыми силами. Но есть нюанс - ни у кого из них нет полного цикла технологий. У кого-то есть уран, у кого-то есть реакторы. Росатом на этом фоне для многих стран выглядит гораздо выгодней, ведь предлагает полный пакет услуг. Да еще и по дешевым ценам. Да еще и с примерами уже готовых АЭС в Индии и других странах. В то время как у G7 - только обещания и единичные проекты по космическим ценам.

87% массы всех объектов, находящихся на орбите Земли, приходится на SpaceX. Пять китайских космических агентств вместе взятых подняли в 13,6 раз меньше, чем SpaceX. Роскосмос отстал еще сильнее - а Европа на космос вообще забила, уступая и Индии и Японии. Создать частную корпорацию которая так сильно опередит целые государства, включая твое собственное - это сильно. Браво, Илон.

«Газпром» не будет платить дивиденды на фоне первых за 25 лет убытков. По итогам 2023 года компания впервые за 25 лет отчиталась об убытке — он составил ₽629 млрд рублей, но показатель скорректированной чистой прибыли (отличается от финансового результата по МСФО) и используется компанией для выплаты дивидендов не публиковался, но вероятно чистая прибыль составила 724 млрд рублей и теоретически позволяла рассчитывать на дивиденды за 2023 год в размере 15-16 рублей на акцию. Акции Газпрома отреагировали на новость предсказуемо, полетели вниз на 10% к этому моменту.