알파카 주식 목장

뱅크오브 아메리카 헬스케어 컨퍼런스 전문을 봤는데 알테오젠과 관련된 내용이 정말 좋네요. ① SC전환율 50% 한번 더 못박기, ② 키트루다SC 임상3상 순항, ③ 원가절감 위한 공장 필요성 설파(알테오젠이 최근 제3자 유증을 통해 공장건설을 추진중이죠..) 등... 이미 많은 분께서 이야기해주신 것 같은데, 시간되는 대로 원문 내용과 함께 정리해서 올려보겠습니다..!

이번에 FOMC에서 연준이 50bp인하하느냐 25bp인하하느냐를 놓고 설왕설래인 것 같습니다. 사견으로는 보험성 인하는 25bp가 맞고, 침체성 인하는 50bp가 될 듯 합니다. 25bp 인하시 기대감 미충족으로 일시적으로 하락은 있을 수 있겠으나, 결국 중장기적으론 미국경기의 하드랜딩은 없다고 볼 여지가 많아서 더 좋을 것으로 생각됩니다. 경기침체가 아닌 보험성 금리인하라면, 고금리 피해주이자 현재 업황도 좋은 섹터를 선별할 필요가 있습니다. 반도체는 현재 업황이 꺾이고 있어 보수적으로 접근할 필요가 있어, 바이오에 큰 장세가 올 수도 있겠다고 느끼고 있습니다. 별일 없이 무탈하게 넘어갔으면 좋겠네용..!!

[ 할로자임 테라퓨틱스(HALO) 투자아이디어 ] #할로자임 #기업개요 - 동사는 자체 보유한 SC제형 변경 플랫폼(ENHANZE)를 통해 빅파마의 의약품을 SC로 변경시키며 로열티를 수취하는 영업구조 - 우리나라의 알테오젠과 거의 동일한 사업구조를 가지고 있는 기업으로, 할로자임은 SC제형 변경 기술을 미국에 본격적으로 도입한 선도기업 #1. 바이오 의약품 빅트렌드 = SC전환 - SC전환은 환자에게 편리성과 생존율 개선을, 빅파마에겐 약가 인하 회피와 시밀러 침투 방지 등 니즈가 서로 일치 - 대부분의 빅파마가 SC전환을 채비하고 있다는 점은, SC전환=바이오 의약품 빅트렌드 확인 가능 - 할로자임은 이미 다수의 빅파마와 협업하며 이러한 SC전환 빅트렌드를 정조준하고 있는 기업 - 중국성장기의 차화정, 모바일시대의 애플, ADC 시대의 다이이찌산쿄, 전기차 시대의 2차전지 기업, AI시대의 엔비디아&변압기, 비만치료제 시대의 일라이릴리처럼 트렌드의 핵심인 기업에 집중할 필요 O #2. 다수 파이프라인으로 확장되는 Wave 3 - 동사의 로열티 수익 중 상당액이 현재 다잘렉스(SC전환율 94%) 한 품목에서만 발생하면서 높은 의존성이 문제 - 그러나 Wave 3에서는 5개의 SC 파이프라인을 론칭하면서, 한 품목에 대한 높은 의존성을 해결할 전망 - Wave 3의 2Q24 매출은 비브가르트는 0.6조, 오크레부스 2.7조, 티쎈트릭 1.4조, 옵디보 3.2조, 아미반타맙(이제 출시)로 이미 블록버스터 약품이 대다수 - FDA는 올해 9월 12일과 13일에 각각 티쎈트릭SC과 오크레부스SC 제형 승인, 올해 12월엔 아미반타맙SC 승인 예정으로 회사의 로드맵이 하나둘 실현되는 모습 - 한 품목에 대한 높은 의존성은 낮은 밸류에이션의 대표적 원인인데, 이번 Wave 3의 파이프라인이 순항하면서 밸류 리레이팅 기대 가능 #3.미친 주주환원 - 동사는 현재 Wave 3 파이프라인을 통해서 '24년 예상 EPS $3.65~4.05에서 '27년 $ 7.15~7.75로 3년만에 2배 증익하는 가이던스 제공 - 주목할 점은 상기 EPS 계산은 자사주 매입을 고려하지 않은 숫자로, 지금까지 동사의 주주환원을 고려해봤을 때 EPS 증가속도는 더 빠를 가능성 多 - 동사는 '21년 $1.5억, '22년 $2.0억, '23년 $4.0억(한화 약 5,300억)에 달하는 자사주를 매입 vs 현재 시총 $80억('24년 초 시총 $40억) 감안시 대규모 주주환원액 - 보통주식수도 (2월기준) 20년 1.38억주 →21년 1.35억주 →22년 1.37억주 →23년 1.35억주 → 24년 1.26억주로 감소세 뚜렷 - 수익 상승과 주식수 감소에 따라 EPS가 회사 가이던스보다 높게 나올 수 있으리라 기대되며, '21년 8월 이후로 한 차례도 빠짐없이 EPS 예상치를 상회하고 있다는 점도 메리트 #밸류에이션 - 동사는 ① 다잘렉스SC 유럽 내 특허 만료로 인한 수익 감소 우려, ② 다잘렉스 한품목에 의존하는 수익 구조, ③ 고금리로 인한 바이오 투심 훼손으로 낮은 밸류에이션('24년 초 기준 FPER 약 10배, 현재는 FPER 약 15배) 평가 - 그러나 다잘렉스SC의 유럽 내 특허 29년까지 연장, ② Wave 3의 다수 품목이 FDA 허가를 받으면서 매출처가 다변화, ③ 금리 피크아웃으로 인해 바이오 투심 부활로 높은 밸류에이션이 가능하지 않을까 판단 - 회사의 가이던스 내용대로 '27년에 EPS $7.5정도만 나오고 FPER 15배로 평가받는다면 지금부터 2배 업사이드가 있을 것으로 보임(아마도 자사주 매입으로 EPS는 더 크게 오를듯..) - SC 전환이라는 바비오 빅트렌드에 정조준한 기업으로, 알테오젠이 앞으로 그려야할 미래를 정확히 보여주고 있는듯함

할로자임 테라퓨틱스(HALO)에 대해 공부해보았습니다. https://blog.naver.com/foreconomy/223585838125

[ 할로자임 테라퓨틱스(HALO) 투자아이디어 ] #할로자임 #기업개요 - 동사는 자체 보유한 SC제형 변경 플랫폼(ENHANZE)를 통해 빅파마의 의약품을 SC로 변경시키며 로열티를 수취하는 영업구조 - 우리나라의 알테오젠과 거의 동일한 사업구조를 가지고 있는 기업으로, 할로자임은 SC제형 변경 기술을 미국에 본격적으로 도입한 선도기업 #1. 바이오 의약품 빅트렌드 = SC전환 - SC전환은 환자에게 편리성과 생존율 개선을, 빅파마에겐 약가 인하 회피와 시밀러 침투 방지 등 니즈가 서로 일치 - 대부분의 빅파마가 SC전환을 채비하고 있다는 점은, SC전환=바이오 의약품 빅트렌드 확인 가능 - 할로자임은 이미 다수의 빅파마와 협업하며 이러한 SC전환 빅트렌드를 정조준하고 있는 기업 - 중국성장기의 차화정, 모바일시대의 애플, ADC 시대의 다이이찌산쿄, 전기차 시대의 2차전지 기업, AI시대의 엔비디아&변압기, 비만치료제 시대의 일라이릴리처럼 트렌드의 핵심인 기업에 집중할 필요 O #2. 다수 파이프라인으로 확장되는 Wave 3 - 동사의 로열티 수익 중 상당액이 현재 다잘렉스(SC전환율 94%) 한 품목에서만 발생하면서 높은 의존성이 문제 - 그러나 Wave 3에서는 5개의 SC 파이프라인을 론칭하면서, 한 품목에 대한 높은 의존성을 해결할 전망 - Wave 3의 2Q24 매출은 비브가르트는 0.6조, 오크레부스 2.7조, 티쎈트릭 1.4조, 옵디보 3.2조, 아미반타맙(이제 출시)로 이미 블록버스터 약품이 대다수 - FDA는 올해 9월 12일과 13일에 각각 티쎈트릭SC과 오크레부스SC 제형 승인, 올해 12월엔 아미반타맙SC 승인 예정으로 회사의 로드맵이 하나둘 실현되는 모습 - 한 품목에 대한 높은 의존성은 낮은 밸류에이션의 대표적 원인인데, 이번 Wave 3의 파이프라인이 순항하면서 밸류 리레이팅 기대 가능 #3.미친 주주환원 - 동사는 현재 Wave 3 파이프라인을 통해서 '24년 예상 EPS $3.65~4.05에서 '27년 $ 7.15~7.75로 3년만에 2배 증익하는 가이던스 제공 - 주목할 점은 상기 EPS 계산은 자사주 매입을 고려하지 않은 숫자로, 지금까지 동사의 주주환원을 고려해봤을 때 EPS 증가속도는 더 빠를 가능성 多 - 동사는 '21년 $1.5억, '22년 $2.0억, '23년 $4.0억(한화 약 5,300억)에 달하는 자사주를 매입 vs 현재 시총 $80억('24년 초 시총 $40억) 감안시 대규모 주주환원액 - 보통주식수도 (2월기준) 20년 1.38억주 →21년 1.35억주 →22년 1.37억주 →23년 1.35억주 → 24년 1.26억주로 감소세 뚜렷 - 수익 상승과 주식수 감소에 따라 EPS가 회사 가이던스보다 높게 나올 수 있으리라 기대되며, '21년 8월 이후로 한 차례도 빠짐없이 EPS 예상치를 상회하고 있다는 점도 메리트 #밸류에이션 - 동사는 ① 다잘렉스SC 유럽 내 특허 만료로 인한 수익 감소 우려, ② 다잘렉스 한품목에 의존하는 수익 구조, ③ 고금리로 인한 바이오 투심 훼손으로 낮은 밸류에이션('24년 초 기준 FPER 약 10배, 현재는 FPER 약 15배) 평가 - 그러나 다잘렉스SC의 유럽 내 특허 29년까지 연장, ② Wave 3의 다수 품목이 FDA 허가를 받으면서 매출처가 다변화, ③ 금리 피크아웃으로 인해 바이오 투심 부활로 높은 밸류에이션이 가능하지 않을까 판단 - 회사의 가이던스 내용대로 '27년에 EPS $7.5정도만 나오고 FPER 15배로 평가받는다면 지금부터 2배 업사이드가 있을 것으로 보임(아마도 자사주 매입으로 EPS는 더 크게 오를듯..) - SC 전환이라는 바비오 빅트렌드에 정조준한 기업으로, 알테오젠이 앞으로 그려야할 미래를 정확히 보여주고 있는듯함

로슈의 다발성 경화증 치료제 오크레부스SC가 FDA에 허가를 받았습니다. 전날 티쎈트릭Sc 허가에 이어 연이어 호재가 발생했네요. 오크레부스 IV 매출이 작년 약 9.5조임을 감안할 때, SC 전환이 가속화될수록 할로자임의 로열티 매출 또한 급속도로 증가할 수 있겠다고 볼 수 있겠습니다. https://ir.halozyme.com/news/news-details/2024/Halozyme-Announces-FDA-Approval-of-Roches-Subcutaneous-OCREVUS-ZUNOVO-with-ENHANZE-for-People-with-Relapsing-and-Primary-Progressive-Multiple-Sclerosis/default.aspx

연휴 간에 할로자임 테라퓨틱스(HALO)에 대한 분석자료를 블로그에 게재할 예정입니다. 잘 아시는 것처럼 알테오젠의 피어라고 보시면 될 것 같습니다. 할로자임이 매력적인 점은 현재 수많은 빅파마와의 협업이 계속되고 있다는 것입니다. 특히 앞으로 매출로 연결될 파이프라인은 티쎈트릭 SC(오늘자로 FDA 승인 완료), 오크레부스SC(승인기한:오늘), 옵디보SC(승인기한 12월 29일), 아미만타맙SC(내년 예정)으로 예정되어 있습니다. 물론 알테오젠도 앞으로 머크 이상의 기업들과 협업할 예정이지만, 당장 근시일 내에 매출로 연결될 다수의 파이프라인을 다수의 빅파마와 협업하고 있다는 점에서 할로자임은 좋은 바이오 투자 선택지 중 하나입니다. 분명 알테오젠이 키트루다SC 출시를 통해 상방이 높은 것도 맞지만, 할로자임 역시 수많은 블록버스터 SC전환을 통해 기대수익을 높여나가고 있는 것도 사실입니다. 실제로 24년 예상 로열티수익은 약 $5.4억 정도인데, 동사는 3년 후인 27년에 예상 로열티 수익으로 $10억을 제시하고 있습니다. 여기에 더해져 매년 상당액을 자사주 매입에 사용하며 EPS가 자동으로 증가하고 있다는 점도 인상적입니다. 개인적으로는 알테오젠을 더 높이 사고 있지만, 할로자임은 알테오젠이 앞으로 나아갈 길을 제시하고 있는 점에서 충분히 공부할 필요가 있다 판단됩니다. 감사합니다.

호재가 며칠 지나면 또 하나 나오는 것이 이게 진정 바이오주가 맞나 싶긴 합니다ㅋㅋ 그만큼 알테오젠은 경영진이 약속한 바를 하나둘 지켜나가고 있고, 24년도는 지난 세월동안 각고의 노력으로 쌓아올린 가치를 줄곧 증명해내고 있는 한해인 것 같습니다. 자산을 운용하는 입장에서 변동성이 참 무서움을 종종 느낍니다. 여기서 변동성이란 단순히 주가하락 뿐만 아니라 주가급등도 포함된 것인데, 알테오젠은 그러한 변동성 측면에서 참 안정적인 종목임에 매번 감사함을 느낍니다. 코스닥이 52주 신저가를 뚫고 내려가고 있는 와중에도, 알테오젠은 위아래 큰 변동성 없이 꾸준히 상방을 향해 전진하고 있습니다. 물론 주가 급등이 나오지 않음에 아쉬워하시는 투자자분들도 계시겠지만, 이렇게 안정적이게 우상향하는 기업은 변동성 심한 국장 사이에서 심리적 안정감을 주곤 합니다. 또 급등은 아니겠지만 2~3개월 사이에 주가도 거진 1~20% 가량 상승했다는 점에서도 충분히 좋은 수익이기도 하고요. 아직 보여줄 것이 참 많이 남았습니다. 현재 알테오젠은 키트루다SC만의 가치(대략적으로 4~50조)도 반영되지 못하고 있는데, 이는 결국 키트루다SC 임상3상 성공과 키트루다SC 시판 신청, FDA의 승인을 통해 점차 디스카운트가 해소될 것입니다. 당연히 주주 입장에서는 '무조건'이라고 생각할 수는 있겠으나, 결국 외부입장에서는 100% 확실한 것은 아니겠으니깐요. 그러한 점이 더더욱 신규 진입자에게 기회가 될 것이고요. 오늘도 알테오젠은 한 스텝 미래를 향해 나아가고 있습니다.

바이오 플랫폼 기업 알테오젠이 바이오시밀러를 식품의약품안전처에 품목허가 신청했다. 알테오젠은 습성황반변성 치료제 ‘아일리아’ 바이오시밀러인 ‘ALT-L9’의 국내 품목허가를 신청했다고 12일 밝혔다. https://www.newsis.com/view/NISX20240912_0002887223

바로 셀온물량 잡아먹어버리는... 오늘도 버라이어티하네요ㅋㅋㅋ